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来源：英国每日电讯报

作者：Kyle Caldwell

原文地址：
http://www.telegraph.co.uk/finance/personalfinance/investing/funds/11782452/Oil-shares-should-double-by-2020.html

翻译：龚蕾

金融投资家约翰·邓普顿研究认为，石油股票或将反弹，到2020年石油股票或增加一倍。分析如下：

第一，自1957年以来邓普顿运用价值投资方法，选择股票不是选择最便宜且价格下降最多的股票，而是选择价格适中，并且在接下来几年持续盈利的股票。投资者做的第一件事就是比较估值与市盈率，并且评估投资资金，预期五年里盈利的股票，目标是可以增加一倍以上，目前原油价格比去年低。

第二，邓普顿所在基金公司的一半投资在欧洲，主要集中在医疗保健和欧洲银行。国际原油价格下降至46美元附近，一些石油公司努力提高生产效率，减少不必要资本支出，接下来五年里，若石油价格回升至70美元至80美元，这将让石油股票更加有利可图。

第三，全球资金寻找最佳增长股票，发达市场喜忧参半，投资者倾向于新兴市场更高的回报。邓普顿认为，过去三年来，美国股市增长，虽然业绩相当可观，但投资者会增持欧洲和亚洲股票。若货币走低，其实受益出口商，但在美国股市越来越难找到便宜的股票了。投资者还需考虑到各种费用。

综合以上分析：

首先，去年年底以来，国际原油价格下跌近一半。石油价格的下降，让全球消费者受益，私家车、燃油取暖等费用减少，消费者可支配收入相应增多。一些石油企业也努力提高效率，降低成本。

其次，邓普顿这位金融投资家认为，在投资股票前，要对股票做估值分析、市盈率的计算、同时选择接下来三至五年中有持续盈利的股票。原油价格目前在50美元附近，预期接下来五年里，石油价格会上升至70美元至80美元，若油价反弹，在这也让石油股票更有吸引力。

再次，全球股市分析，发达国家股市喜忧参半，原因是美国股市处于高位，而新兴市场股票或回报更高。若货币走低，将受益出口商。美联储耶伦表示，若美国经济数据强劲，她可能会在今年晚些时候启动加息，根据研究，美联储启动加息，美元可能会放缓上涨，这支撑了黄金价格，金融投资家约翰·邓普顿研究认为，石油股票或将反弹，到2020年石油股票或增加一倍。

图1.MSCI明晟公司指数。

（以上仅代表笔者阅读译文，译文水平有限欢迎指导。）