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「BT金融分析师」中国海洋石油升幅可观,分析称集团财务稳健所致

2022-12-10 22:57:45 3266

摘要:蓝筹股全线向上,中国海洋石油今年以来升幅可观,而9月才“染蓝”的新晋蓝筹中国神华表现出色,最有机会超越中海油,坐上升幅王宝座。市场憧憬内地放宽防疫措施,加上中央接连推出支持内房政策,以及美国联邦储备局加息步伐有望放缓,多重利好消息刺激下,港...

蓝筹股全线向上,中国海洋石油今年以来升幅可观,而9月才“染蓝”的新晋蓝筹中国神华表现出色,最有机会超越中海油,坐上升幅王宝座。

市场憧憬内地放宽防疫措施,加上中央接连推出支持内房政策,以及美国联邦储备局加息步伐有望放缓,多重利好消息刺激下,港股在11月份强劲反弹,总计恒生指数全月累升3,910点或26%,收18,597点,不但结束连跌四个月的劣势,更创下自1998年10月以来的最大单月升幅。

蓝筹股全线向上

蓝筹股全线向上,升幅榜头三名全部是内房股,碧桂园(2007.HK)、碧桂园服务(6098.HK)和龙湖集团(0960.HK),全月分别升1.98倍、1.79倍和1.35倍;低残已久的科技股升势亦凌厉,阿里健康(0241.HK)全月累升92.5%。

逾50只蓝筹仍然要跌

不过,大幅反弹过后,总计截至11月底止,在73只恒指成分股中,年初至今仍有多达52只累计录得跌幅,幅度超过一成的接近40只,前五名跌幅均超过四成。

手机设备股舜宇光学科技(2382.HK)以接近63%累积跌幅,暂时排名今年表差蓝筹首位,而上述的碧服和碧桂园,则分别以58%和55%排在第二、三位;至于申洲国际(2313.HK)和吉利汽车(0175)则以46%和45%跌幅排在第四和第五。

几只股份在11月反弹幅度都不小

值得一提,这几只股份在11月反弹幅度都不小,碧服和碧桂园自不待说,舜宇和吉利都升达35%,最差的申洲都有28%升幅。相对而言,今年以来升幅最大的蓝筹,在过去一个月的表现,就不及上面提到几只大跌股。

1. 中海油被油价拖后脚

中国海洋石油(0883.HK)今年以来升幅可观,计入除净因素,年初至今累升达65%,暂时在蓝筹中排名第一,是今年蓝筹升幅王的热门之选,不过在11月份升幅只有9%。

中海油首三季录得净利润1,087.68亿元人民币,按年升105.86%;而单计第三季,净利润368.8亿元人民币,按年升89.06%,主要受油价上涨及产量增加推动,集团首三季净产量按年升9.3%至4.62亿桶油当量,创历史同期新高;平均实现油价为每桶101.40美元,按年升55.8%。

国际油价拖累中海油股价

不过,由于受环球经济衰退威胁,国际油价近期重返80美元水平,成为拖累中海油股价因素,亦是其能否问鼎今年升幅王宝座的隐忧。

麦格理报告就指,中海油第三季业绩稳健,资本开支增加属重大利好信号,但因该行修订对油价预测、最新外汇预测,以及成本预测,下调中海油今年至2024年各年每股盈测分别7.4%、1%及14.4%,以明年预测市盈率3.5倍为基础,降中海油H股目标价5%至8.1元,重申“中性”评级。

港股分析|2. 神华有力挑战宝座

排在升幅榜第二位的,是9月才“染蓝”的新晋蓝筹中国神华(1088.HK),年初以来累升58%,而11月份升16%,后劲凌厉,是最有机会超越中海油,坐上升幅王宝座的挑战者。

神华业绩亦理想,截至9月止首三季度营业收入2,504.89亿元人民币,按年增加7.5%;录得净利润627.73亿元人民币,增长52%。

市场普遍看好神华股价表现

市场普遍看好煤炭价格后市以及神华股价表现,摩根大通报告指,欧洲能源危机对全球煤炭市场造成严重破坏,导致需求疲软而供应增长强劲,但内地煤炭价格仍处于历史高位。踏入冬季,该行认为煤炭可以成为季节性和欧洲能源危机恶化风险的对冲工具,认为高昂的煤炭价格和可能明年初宣布的高股息率应能支持估值,将神华评级由“中性”升至“增持”,目标价由23元上调至30元。

3. 东方海外后劲不继

航运股去年盈利大爆发,带动东方海外国际(0316.HK)股价今年上半年由120元楼下倍升至最高238元;不过航运市场下半年走样,东方海外亦后劲不继,升幅大为收窄至23%,但仍排在蓝筹升幅榜第三位。

11月东方海外股价反弹达27%

即使在11月份,东方海外股价反弹达27%,但市场仍然睇淡航运股前景,富瑞报告指出,集装箱运价未见底,下跌速度更超过预期,但盈利已见顶,至2023年下半年或潜在转盈为亏,因由2023年起供过于求将一直是问题所在,因此重申行业“跑输大市”评级,并将东方海外目标价由138元降至87元。

本年度中期息连特别息6美元,连同去年度末期息及特别息合共9.3美元,TTM息率高达53厘,是蓝筹高息股之最。

4. 中国移动稳阵取胜

中资电讯股因派息吸引,加上业务波动性较低,在过去一年大跌市中,成为了不少寻求稳阵收息投资者的避难所,龙头中国移动(0941.HK)今年以来股价累升22%,在蓝筹中排第四。

不过,集团早前公布季绩逊预期,9月底止首三季纯利985.32亿元人民币,按年升13%;第三季度纯利283亿元人民币,仅增长1.5%;季内,EBITDA增长2.8%至776亿元人民币;EBITDA率下降2.5个百分点至34.3%。

中移股价表现乏力

季绩欠佳下,中移股价在11月的反弹市中表现亦乏力,全月只升9%。不过,大行仍看好其前景,瑞信研究报告认中移第三季收入增长符合预期,加上行业竞争格局保持良性,预计未来两至三年所有电信商ARPU都将表现持平,预测中移2022至2024年EBITDA利润率将达到35.2%、34.8%和34.2%,虽将其目标价由70.9元降至68.8元,但维持“跑赢大市”评级。

5. 中国海外由跌变升

国企内房股中国海外发展(0688.HK)于11月的升幅虽不及碧桂园等民企内房,但亦达40%,令其今年以来股价由跌转升,累升近22%,排在蓝筹升幅第五位。

中海外首三季度营业利润258.1亿元,同比下滑34%;营收1,213.1亿元,同比下滑20%。期内集团连同其联营公司及合营公司实现合约物业销售额为2,013亿元人民币,同比下降26.9%。

集团财务稳健

不过集团财务稳健,9月底止银行结余及现金1193.5亿元人民币,净借贷比率为43.7%,负债率处于行业最低区间。

大和报告指,内地解除对发展商股权融资的禁令,有助拓宽存续开发商融资渠道,而最近“三支箭”的救市措施暗示政府将重心转移,对行业的态度不只是“保交楼”,是要确保发展商能够生存。该行对内房行业维持“中性”看法,看好财政稳健的国有企业,重申中海外的“买入”评级,目标价28.8元。

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