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今年第一季度，石油价格飙涨，创10年最大涨幅。美国WTI原油今年至今上涨近40%至65美元/桶附近。

原油价格上涨推升了石油股上涨，有几只石油股甚至跑赢原油价格。但是有些石油股却还没有跟上这波涨势。其中三只石油股大幅跑输石油板块：ConocoPhillips（COP）、Anadarko Petroleum（APC）和Concho Resources（CXO）。

这说明即便油价涨势停止，这3只股票仍然有足够的上行空间。

ConocoPhillips ConocoPhillips是2018年表现最好的石油股，在去年第4季度原油价格和股市暴跌的情况下，依然获得了15.6%的碾压市场的回报率。该公司降低成本和投资高回报扩张项目的努力获得了回报，因此产生了大量现金流，顶住了市场暴跌的压力。正是因为有了大量现金流，该公司才能够通过两次上调股息和回购计划将现金返还给投资者。

进入2019年，ConocoPhillips能够更好的应对油价下跌，只需要平均油价40美元/桶就能够支撑其61亿美元的资本支出预算，这些预算足以使该公司今年的产量增长7%。如果油价一直保持在40美元/桶上方的话，该公司将产生更多的现金流。ConocoPhillips并不需要这些钱，因为截至去年年底，其资产负债表上已经拥有40亿美元的现金，这就是为什么该公司今年继续再回购30亿美元股票。

原油价格升至65美元附近，远远超出该公司对油价的预期。因此，ConocoPhillips的资产负债表上有望堆积更多现金。然而该公司的股价尚未反应这一点，今年截至目前，该股仅仅上涨了5%左右。这说明该公司股票具有巨大的上行潜力，尤其是在公司继续回购更多股票的情况下。

Anadarko Petroleum Anadarko Petroleum股票今年也大幅跑输油价，年初至今仅仅上涨了7%。在该公司有望产生大量现金流的时候，这种回报率确实很低了。

跟ConocoPhillips公司一样，Anadarko Petroleum基于低油价做出预算。该公司只需要油价达到50美元/桶水平，就能够支付股息，该公司去年降股息上调了500%。而且还能够支持原油产量今年增长10%。 由于油价盈亏平衡点很低，Anadarko可以在油价升高时，持续产生自由现金流。例如，当油价达到60美元/桶时，该公司能够产生16亿美元的多余现金。这对于资产负债表上已经有40亿美元现金的公司来说，将是一笔巨大的意外收获。有了这笔自由现金流，该公司回购股票数量可能会超过之前预计的15亿美元。超额股票回购将在未来几个月推升该公司股价。

Concho Resources Concho Resources股票今年也跑输油价，年初至今仅仅上涨了7%。

进入2019年，该公司在降低资本支出17%的基础上，增加产量15%，在油价达到50美元/桶时就能产生自由现金流。随着油价攀升，Concho 的自由现金流有望继续飙升。此外，该公司一项石油基础设施投资最近获得回报，开始产生现金流。 因为该公司已经拥有非常强大的资产负债表，Concho有能力在今年向股东分红。 该公司首次发放现金股息。可能会追随同行，开始进行股票回购计划。综上所述，我们认为，Concho Resources未来几个月有望大幅飙升。