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文 | 杨万里

追高中石油的又被套了。

11月9日，中国石油再次下跌1.62%。截至发文，股价约为4.85元，总市值约为8877亿元。

在10月26日至11月9日期间，该公司连续走出11连阴行情，股价不仅跌回到了4元时代，总市值也再度跌破万亿。而在9月29日，其股价一度上涨至6.49元，市值超过1.1万亿。

在尺度APP的中国石油股东群，有投资者认为，“中石油这一轮回调主要与2点原因有关，一是国家大力推崇新能源，大量资金追涨宁德时代、隆基股份，市场分化明显。二是近两个月原油期货处于盘整状态，没有油价上涨利好刺激，石油股难有起色”。

公开信息显示，《2030年前碳达峰行动方案》已正式出炉，提出的目标包括：“到2025年非化石能源消费比重达到20%左右，单位国内生产总值二氧化碳排放比2020年下降18%；到2030年,非化石能源消费比重达到25%左右，单位国内生产总值二氧化碳排放比2005年下降65%以上”。

从文件可以看出，国家在进行能源结构转型，旨在大力发展光伏、风能、水能，核能等清洁能源。反映到资本市场上，近期新能源汽车、光伏、锂电等板块表现强势，周期股、传统能源股表现较弱。

还有投资者表示，”也不排除是前期获利资金在撤退。一波上涨过后不跑，可能要坐一轮过山车行情”。数据显示，最近10个交易日，超5亿元主力资金净流出中国石油。

说起中国石油，一直是A股被吐槽对象。“问君能有几多愁，恰似满仓中石油”反映了投资者复杂情绪。

上市14年以来，中国石油大趋势是熊市，给了抄底的股民深刻教训。而造成这种现象的根源是，该公司股价波动与原油期货关联性较强。

进一步看，中国石油的利润来源于原油及天然气的勘探、开发、生产和销售，这也意味着油价波动影响其业绩波动，最终会反映到股价上。

从历史看，2007年，在原油期货价格高位期间，中国石油股价也处于高位。但随着金融危机爆发、页岩油气革命等多个因素影响，原油期货持续走低，中国石油股价也受到冲击。

2020年4月，原油期货跌破16美元/桶，续刷1999年4月以来最低记录。受此影响，

中国石油的股价在2020年11月份最低跌至3.82元/股。

（布伦特原油期货走势图）

进入2021年后，原油期货持续上涨，于今年10月份站上80美元/桶。因油价反弹，中国石油业绩复苏，前三季度实现归属净利润751.26亿元，同比增长646.3%。对应二级市场，其股价在8月至9月期间涨幅超过50%。

值得关注的是，最近，尺度投资年会重要嘉宾陈九霖博士发表了两个观点：

一是“长期看油价还会涨”。他认为，需求依旧是石油资源的价格的动力，中国在“十四五”（2021-2025）末期有望达到石油消费峰值7.2亿吨。

二是“石油传统能源难以被替代”。他认为，未来25年，石油仍然是最主要的能源之一。具体看，现在90%的运输能量依靠石油获得的，由于石油运输方便、能量密度高，因此是最重要的运输驱动能源。另外，石油中上下游产业链很长，许多下游化工产业离不开石油，相关的原材料需要从石油中提炼。

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