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无处可藏!石油期货暴跌至负数,还可以投资吗?

2022-12-09 02:32:01 1044

摘要:【能源人都在看,点击右上角加"关注"】文/徐栋章 能源情报中国银行的纸原油造成亏损300多亿,成为期货价格暴跌后最大的新闻。投资者损失惨重。后续估计有进一步处理,成为首家因期货价格暴跌爆仓的机构。贪婪、愚蠢的人性在市场中显露无遗。黑天鹅无处...

【能源人都在看,点击右上角加"关注"】

文/徐栋章 能源情报

中国银行的纸原油造成亏损300多亿,成为期货价格暴跌后最大的新闻。投资者损失惨重。后续估计有进一步处理,成为首家因期货价格暴跌爆仓的机构。贪婪、愚蠢的人性在市场中显露无遗。

黑天鹅无处不在。OPEC+协调减产,也挡不住油价的断崖式下跌。美国时间20日,纽约期货市场的WTI(西得克萨斯原油)期货价格飞流直泄,跌幅超过300%,收盘-37.63美元。

这是1983年纽约商品交易所开设原油期货交易以来首次出现负价,也是有史以来原油的最低价格。通俗理解,一桶油,卖方给买方37.63美元,买方拉走。卖方倒贴卖油,买方拿钱拉油,天底下真有免费午餐?

谁都希望是这样,那现实呢?这么低价的原油,到底能买到吗?大家都在见证历史时,能做什么?有什么投资机会。

WTI期货史上最低价。

纽约商品交易所1983年推出原油期货,第一次单日暴跌超过300%,录得负数。一时之间,真有人等着数钱拉油呢。

WTI,全称West Texas Intermediate(Crude Oil),美国西德克萨斯轻质中间基原油,是北美地区较为通用的一类原油。由于美国的全球影响力,WTI已经成为全球原油定价的基准之一。

暴跌的WTI5月份期货合约,即将到期。大家交易的期货合约,即需要交割的原油,负的价格表明持有方对交割的风险定价,赔钱转卖合约。

给钱的油也不要?

先看看有没有能力要。实物交割需要运输工具、储库。需要下游的加工能力,否则将要承担各种成本、租仓库的费用,这些费用无休无止。

这些是积极的假设,一般的期货投资商并不想真正买入原油,是通过期货合约买卖获取利益。即便迫不得已,要交割,也没有办法。玩玩期货的是没有仓库的。

何况在疫情影响之下,原油供需情况完全不一样。

油价下跌的原因首先在于需求萎缩。新冠疫情冲击石油需求,中国的炼厂在3月份负荷已经很低。对人员流动的限制措施更是让成品油消费降至低水平。

受此影响,国际油价持续下跌。OPEC+各国利益诉求不一,不减产反而增产抢夺市场,后续减产也不及预期。油价应声狂跌不止,专家普遍认为油价没有下限。转眼间,就出现了石油期货负价格。

原油生产大国沙特久经沙场,在宣布增产后,就租下大型油轮,用于运输和存储原油。造成船租翻番式上涨。

一时间,需求国也趁机购入低价原油,补充石油储备。但是储备量总是有限的。

疫情导致大量工厂关闭,交通停摆或受限。原油储备和库存迅速增加,炼油厂却在大幅减少生产活动。没有需求量,就是低价有,也没有公司愿意加工。

储存能力也不堪重负。美国EIA的数据显示,截至4月10日,美国原油库存一周激增1920万桶,增幅创下纪录。汽油库存增加490万桶,至创纪录的2.622亿桶,炼油触及2008年9月以来的最低水平。美国的原油储存量一向是国际原油市场的风向标,任何数据的变动都影响油价。

原油的不断增加使存储空间不堪重负,输油管道也装满油。可以说,全球的陆地仓储空间已经接近装满。当然,这是动态的,如果生产迅速恢复,就会循环起来。

以大型油轮为代表的海上浮仓储油量增速很快,预计到过不了多久也将装满。即使按照新的减产协定,未来的油还是无处可存。价格走势,也不会好。

难以获得油轮存储空间的地区,生产商可能需要采取极端措施来摆脱过剩原油。包括花钱让过剩原油被运走。

清楚了这些,就能看到投资机会在哪里。期货是金融操作,如果风险承受能力强,对趋势迷之自信,可以操作,涨涨跌跌的波动都是机会。

实体投资,低谷进入是不变的原则。低油价影响,上游资产的估值变低,如果有实力投资,是很好的机会。

储运环节的投资也是值得的,不过不要想在短期内获得暴利,储运设施建设周期长,可能横跨大宗商品的周期,需要较强的管理能力。现在储运设施奇缺,储运租金也会水涨船高,但平时这类设施更多是发挥风险管理作用,赚取利润较低。

同时也可以看出,上中下游一体化的模式抗风险能力强,可以相互对冲风险。实业之外,金融投资的短板也要补上,是对冲风险的好工具。

市场疯狂时,你应该做什么?有打算了吧。

当然,如果已经有充足的储存能力,现在的油价,根本不用犹豫,买买买吧!都存起来!

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